央廣網(wǎng)北京4月25日消息（記者 馮方）近日，中歐基金知名基金經(jīng)理葛蘭在管3只基金（合并份額計(jì)算）披露一季報(bào)。截至一季度末，葛蘭在管規(guī)模維持在400億元級別，3只產(chǎn)品一季度業(yè)績表現(xiàn)分化。

從持倉來看，葛蘭一季度加倉了科倫藥業(yè)、百利天恒，對藥明康德、恒瑞醫(yī)藥等頭部藥企有所減持。展望二季度，葛蘭表示，仍舊看好創(chuàng)新藥持續(xù)突破、消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代等方向。在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，全球合作持續(xù)推進(jìn)及關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)披露值得期待。

規(guī)模維持在400億元級別 3只產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)分化

目前，葛蘭在管基金分別為中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票、中歐明睿新起點(diǎn)混合。截至一季度末，3只產(chǎn)品的基金資產(chǎn)凈值分別為311.79億元、81.99億元、10.69億元，合計(jì)規(guī)模達(dá)到404.47億元。一季度，葛蘭在管規(guī)模較2024年四季度微幅下降，不過仍維持在400億元級別。

業(yè)績方面，葛蘭在管3只產(chǎn)品表現(xiàn)分化。一季度，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票凈值漲幅最大，A/C份額均漲超20%，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)超過16個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模最大的中歐醫(yī)療健康混合居中，一季度漲幅約為2%；中歐明睿新起點(diǎn)混合則是3只中唯一業(yè)績?yōu)樨?fù)的產(chǎn)品，一季度凈值下跌3.85%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)2.69個(gè)百分點(diǎn)。

從成立以來累計(jì)漲幅來看，中歐明睿新起點(diǎn)混合也是3只中唯一跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的產(chǎn)品。自成立以來至2025年一季度末，中歐明睿新起點(diǎn)混合凈值累計(jì)上漲13.55%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)1.63個(gè)百分點(diǎn)。中歐醫(yī)療健康混合A/C凈值累計(jì)漲幅分別為76.67%、69.39%，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A/C凈值累計(jì)漲幅分別為25.12%、19.17%，均較大幅度跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。

入手科倫藥業(yè)、百利天恒 看好創(chuàng)新藥持續(xù)突破

從持倉來看，葛蘭在管的2只醫(yī)藥基金繼續(xù)在創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈、OTC、消費(fèi)醫(yī)療等領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)配置，前十大重倉股成分股變動(dòng)不大。

具體而言，中歐醫(yī)療健康混合前十大重倉股主要為藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、康龍化成等醫(yī)藥頭部企業(yè)，科倫藥業(yè)新進(jìn)前十，同仁堂退出。中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票前十大重倉股包括藥明合聯(lián)、科倫博泰生物-B、藥明生物、藥明康德、康龍化成、康方生物、恒瑞醫(yī)藥等，百利天恒新進(jìn)前十，海思科退出。

從重倉股來看，中歐醫(yī)療健康混合和中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票的前十大重倉股，普遍較2024年四季度有所減持。例如，中歐醫(yī)療健康混合減持藥明康德1292.71萬股，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票減持藥明康德A股58.13萬股并清空H股持倉；中歐醫(yī)療健康混合減持恒瑞醫(yī)藥202.62萬股，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票減持恒瑞醫(yī)藥479.97萬股；中歐醫(yī)療健康混合減持邁瑞醫(yī)療285.36萬股。

不過，也有部分個(gè)股得到增持。中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票一季度大幅增持了76.38萬股科倫博泰生物-B，增持幅度超過30%，另外增持藥明生物525.65萬股、增持康方生物116.60萬股。

葛蘭在一季報(bào)中指出，政策環(huán)境總體延續(xù)了“支持創(chuàng)新”與“強(qiáng)化合規(guī)”。國家醫(yī)保局探索建立丙類藥品目錄，商業(yè)健康險(xiǎn)規(guī)模擴(kuò)大為創(chuàng)新藥提供增量支付空間。創(chuàng)新藥領(lǐng)域，多抗、ADC等前沿技術(shù)研發(fā)加速突破，國內(nèi)多家企業(yè)與海外跨國公司就多個(gè)品種達(dá)成重磅合作協(xié)議，標(biāo)志著國產(chǎn)創(chuàng)新藥國際化能力顯著提升。

展望二季度，葛蘭表示，仍舊看好創(chuàng)新藥持續(xù)突破、消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代等方向。在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，全球合作持續(xù)推進(jìn)及關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)披露值得期待。

寒武紀(jì)退出前十 加倉中芯國際、比亞迪、韋爾股份

中歐明睿新起點(diǎn)混合則主要聚焦科技成長板塊。截至一季度末，該基金前十大重倉股有較大變動(dòng)：中芯國際、比亞迪、芯原股份、韋爾股份新進(jìn)該基金前十大重倉股行列，長電科技、新易盛、中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)退出。與此同時(shí)，立訊精密、兆易創(chuàng)新、寧德時(shí)代這前三大重倉股的位次不變。值得注意的是，寒武紀(jì)在2024年四季度才新進(jìn)前十大重倉股，持股數(shù)超過13萬股。

從增減持情況來看，葛蘭同樣對多數(shù)重倉個(gè)股進(jìn)行了減持，不過減持幅度普遍偏小。具體而言，減持立訊精密7.5100萬股、減持兆易創(chuàng)新5.9300萬股、減持寧德時(shí)代1.8300萬股、減持北方華創(chuàng)1.1400萬股、減持陽光電源17.62萬股。此外，葛蘭小幅增持了賽力斯1600股。

葛蘭認(rèn)為，A股市場二季度或延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，驅(qū)動(dòng)邏輯可能從主題預(yù)期轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證與政策催化并重�？萍汲砷L領(lǐng)域仍為核心主線，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度或向應(yīng)用端延伸，商業(yè)化落地加速的細(xì)分環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益；機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)入關(guān)鍵政策窗口期，技術(shù)突破與供應(yīng)鏈本土化或催生新的投資機(jī)會(huì)。消費(fèi)板塊中，政策刺激與庫存周期共振的領(lǐng)域或呈現(xiàn)修復(fù)彈性。防御性配置方面，高股息板塊在利率下行環(huán)境中或保持相對優(yōu)勢。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與外部流動(dòng)性波動(dòng)可能提升避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置價(jià)值，出口替代邏輯下的海外產(chǎn)能布局企業(yè)也值得關(guān)注。

“總體而言，2025年一季度中國經(jīng)濟(jì)在政策托底與外部擾動(dòng)中實(shí)現(xiàn)弱平衡，但內(nèi)生增長動(dòng)能仍需進(jìn)一步鞏固。二季度市場核心矛盾或聚焦于外部風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)與國內(nèi)政策對沖的博弈，A股預(yù)計(jì)延續(xù)結(jié)構(gòu)分化格局。我們?nèi)耘f看好供給創(chuàng)新、渠道下沉、消費(fèi)升級等方面的投資機(jī)會(huì)�！备鹛m表示。