11月8日美國勞工部公布最新的非農數據（包括美國非農就業(yè)率，非農就業(yè)人數與失業(yè)率數據），因非農就業(yè)人數增長遠高于預期，失業(yè)率符合預期，貴金屬大幅跳水，其中紐約黃金期金價格大跌1.83%。美國經濟雖未繁榮，但仍然富有彈性，經濟數據傳遞的信息令市場對美聯(lián)儲縮減購債產生遐想。

　　業(yè)內人士表示，在美國數據利好、美元升值效應的影響下，短期技術性下跌是大概率事件。尤其在目前美國通脹水平較低的背景下，黃金對沖通脹的功能逐漸淡化，投資者持有意愿并不強烈，市場的消極情緒料進一步導致金價下跌。

　　美聯(lián)儲何時退出QE成疑

　　數據顯示，美國10月非農就業(yè)人數增長20.4萬人，預期增長12.5萬人；9月非農就業(yè)人數修正后為增長16.3萬人。盡管非農就業(yè)人數大幅增長，但也有不足。國家勞動力大降了72萬人，勞動參與率降至自1978年3月來的最低點。此外，失業(yè)率也從7.2%升至7.3%。而且家庭調查顯示，就業(yè)人數大幅下滑。

　　雖如此，市場人士更多地解讀為，市場并未受到華盛頓財政僵局的嚴重影響，相反美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的時點可能越來越近。此前，本報記者采訪的大多數分析師預期聯(lián)儲年內不會縮減QE，但此次異常強勁的就業(yè)數據或將對美聯(lián)儲的決定產生重大影響。

　　目前，作為美國貨幣政策制定者的美聯(lián)儲仍然維持利率0-0.25%不變，以及每月的850億美元扭曲操作不變。扭曲操作意思是，賣出較短期限國債，買入較長期限的國債，從而延長所持國債資產的整體期限，這樣的操作將壓低長期國債收益率。

　　數據顯示，美國10年期國債收益率從2.6%攀升至2.75%，因預期美聯(lián)儲將較之前預期的2014年3月更早開始縮減構債規(guī)模。有分析師指出，美聯(lián)儲很快將開始縮減購債的預期，令市場感到不安。

　　一些業(yè)內人士認為，就業(yè)數據仍是喜憂參半，盡管就業(yè)崗位增長意外強勁，但失業(yè)率仍然上升至7.3%，而就業(yè)參與率大幅下降，可能仍會讓美聯(lián)儲有些不安。一項調查顯示，在就業(yè)數據和近期的采購經理人數據公布后，更多的美國一級交易商預計美聯(lián)儲將在明年3月前開始縮減購債，此前多數市場人士認為美聯(lián)儲將不會在2014年3月前采取行動。

　　黃金價格恐進一步下跌

　　不過，有業(yè)內人士認為，上周五晚間強勁的非農報告變相的打壓著金價，但是從本質上看這樣的數據并沒有造成美聯(lián)儲想要縮減QE的意愿。市場原本認為強勁的非農數據可能將造成美聯(lián)儲短期內縮減QE的欲望，但是在非農數據公布后，聯(lián)儲對美國目前經濟的增長依然存在著不少擔憂。

　　看多金價的人認為，雖然數據利空金價，但從本質上看，美聯(lián)儲的量化寬松政策作為支撐著金價具備長期走高的重要因素并沒有發(fā)生改變，從另一個角度來看，可以說這次強勁的非農數據并沒有利空金價。不過，反對者認為，美聯(lián)儲將退出QE政策的方向已經不可能改變，黃金價格的支撐從今年4月的暴跌中就已倒下。

　　非農“狂歡夜”的落空，進一步打擊了多頭的信心。11月8日監(jiān)測的黃金ETF數據顯示，全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust在7日的黃金持倉量為868.42噸，持平于上個交易日。今年以來，該持倉量已經下降了35.67%，年初時持倉量為1350噸左右。

　　對于黃金未來的走勢，中期研究院常務副院長王紅英撰文表示，不僅要看到短期美國經濟復蘇利好，更要看到全球范圍不確定因素的持續(xù)存在，短期的走低并不代表長期的利空，黃金震蕩格局依然是目前市場的主要特點。

　　不過，更多業(yè)內人士表示，在美國數據利好、美元升值效應的影響下，短期技術性下跌是個大概率事件，以反映市場對美國去QE化的預期。尤其是在目前美國通脹水平較低的背景下，黃金作為對沖通脹的作用顯然是下降的，投資者持有意愿并不強烈，市場的消極情緒將進一步導致價格的下跌。